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DGAP-News: Sauren Fonds-Service AG: Investmentexperten sehen höhere Inflation und diskutieren die Auswirkungen - Aufzeichnung des Sauren Fondsmanager-Gipfel ...


Sauren Fonds-Service AG: Investmentexperten sehen höhere Inflation und diskutieren die Auswirkungen - Aufzeichnung des Sauren Fondsmanager-Gipfel 2018 jetzt online

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DGAP-News: Sauren Fonds-Service AG / Schlagwort(e): Marktbericht/Prognose

Sauren Fonds-Service AG: Investmentexperten sehen höhere Inflation und

diskutieren die Auswirkungen - Aufzeichnung des Sauren Fondsmanager-Gipfel

2018 jetzt online (News mit Zusatzmaterial)

25.01.2018 / 09:14

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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Der langjährig etablierte Fondsmanager-Gipfel beim Fonds-Kongress in

Mannheim fand auch in diesem Jahr wieder große Beachtung. Etwa 2.000

Gäste vor Ort sowie zahlreiche Besucher des Live-Streams im Internet

verfolgten den Schlagabtausch der vier hochkarätigen Fondsmanager

Olgerd Eichler, Dr. Bert Flossbach, Peter E. Huber und Klaus

Kaldemorgen. Die lebhaft geführte Podiumsdiskussion unter der

Moderation von Dachfondsmanager Eckhard Sauren bot den Zuhörern

interessante Einblicke in die Anlagemärkte und die derzeitige

Positionierung der Fondsmanager.

Peter E. Huber sieht mehrere Faktoren für ein weiteres Anziehen der

Inflation

Peter E. Huber eröffnete die Podiumsdiskussion mit seiner

Einschätzung, dass die Inflation zukünftig weiter ansteigen wird. Über

die letzten Jahre habe die Inflation in Deutschland bereits immer

höhere Werte aufgewiesen und Peter E. Huber glaubt, dass 2018 ein Wert

von über 2% zu verbuchen sein wird. Unterschiedliche Faktoren sprechen

dabei aus seiner Sicht für höhere Inflationswerte. Zum einen würden

die Notenbanken, nachdem sie jahrelang die Inflation bekämpft haben,

nun Inflation herbeisehnen. Zum anderen würden der Anstieg der

Produzentenpreise in China sowie der Beginn eines neuen Rohstoffzyklus

aus seiner Sicht für steigende Inflationswerte sorgen. Peter E. Huber

verglich die bereits leicht angestiegenen Inflationsdaten mit den

ersten Spritzern aus einer Ketchup-Flasche, bevor ein größerer Schub

aus der Flasche kommt.

Dr. Bert Flossbach sieht trotz steigender Inflation die Zinsen

dauerhaft niedrig

Dr. Bert Flossbach stimmte Peter E. Huber in Hinblick auf eine

anziehende Inflation zu. Ob diese am Ende bei 4% oder 5% liegen würde,

sei dabei jedoch nicht entscheidend. Von Bedeutung für die Anleger sei

vielmehr, dass die Notenbanken aus seiner Sicht auf die ansteigende

Inflation nicht mit einer deutlichen Erhöhung der Zinsen reagieren

werden. So sei zwar von den aktuellen Renditeniveaus von

Bundesanleihen ein Anstieg der Zinsen von 0,5 bis 0,75 Prozentpunkten

denkbar, die Zinsen würden jedoch für immer niedrig bleiben -

zumindest bezogen auf die Realzinsen in dem bestehenden Geldsystem.

Kein Staat könne sich aufgrund der angestiegenen Verschuldung einen

Anstieg der Zinsen leisten. Insofern kann und darf ein Zinsanstieg aus

Sicht von Dr. Bert Flossbach nicht passieren. Peter E. Huber glaubt

auch, dass sich die Staaten nur durch finanzielle Repression

entschulden können. Wenngleich auch er einen Anstieg der Zinsen auf

die historischen Niveaus als nicht realistisch ansieht, kann er sich

einen Anstieg der Zinsen von den aktuellen sehr niedrigen Niveaus

durchaus vorstellen. So hat Peter E. Huber in seinen Fonds erstmals in

der Historie eine Positionierung mit negativer Duration eingenommen,

mit der er von steigenden Zinsen profitieren würde.

Klaus Kaldemorgen sieht ein herausforderndes Umfeld im Aktienmarkt und

unterschätzte Risiken

Für Klaus Kaldemorgen ist die Frage, in welcher Höhe die zukünftige

Inflation und die Zinsen liegen werden, nicht die entscheidende Frage.

Vielmehr sei es für ihn klar, dass Anleger mit dem Rentenanteil

zukünftig kein Geld verdienen werden. Der Rentenanteil in einem

Portfolio dient aus seiner Sicht lediglich der Stabilität im

Portfolio, sofern die Investitionen eine niedrige Restlaufzeit

aufweisen. Der Ertrag muss dagegen von der Aktienseite kommen.

Wenngleich langfristig kein Weg an Aktien vorbei führt und diese die

attraktivste Anlageklasse darstellen, sieht Klaus Kaldemorgen die

Aktienmarktentwicklung auf Sicht der nächsten zwölf Monate eher

zurückhaltend. Nach einem der historisch längsten Bullenmärkte mit

einer zudem extrem niedrigen Volatilität insbesondere in den USA,

glaubt Klaus Kaldemorgen, dass die Risiken der Aktienmärkte inzwischen

von vielen Marktteilnehmern unterschätzt werden. Eine

Aktienmarktkorrektur könnte insofern auch zu einer Neueinschätzung der

Risiken durch die Anleger führen.

Olgerd Eichler sieht weiteres Potenzial für Aktien und den Kursanstieg

fundamental untermauert

Optimistischer äußerte sich Olgerd Eichler für die Aktienmärkte.

Ausgehend von einem eher verhaltenen Zinsanstieg und vorsichtigen

Notenbanken sieht er eine Fortsetzung des konjunkturellen Aufschwungs

mit positiven Effekten auf die Gewinnentwicklung der Unternehmen.

Insofern sieht er in diesem Jahr und auch für das nächste Jahr die

Aktienmarktentwicklung fundamental untermauert und glaubt an weiteres

Kurspotenzial insbesondere für die europäischen Aktienmärkte.

Skeptischer äußerte sich dagegen Klaus Kaldemorgen, der steigende

Unternehmensgewinne historisch nicht zwingend mit Kursanstiegen

verknüpft sieht. Vielmehr komme es auf die Änderung des

Gewinnwachstums auf Unternehmensebene an. Wenngleich er nochmals

herausstellte, dass Aktien auf lange Sicht das beste Investment seien,

sieht er auf kürzere Sicht dieses Jahres die Erwartungshaltung der

Anleger wie eine Spirale nach oben geschraubt. Insofern sieht er

durchaus auch Enttäuschungspotenzial im Aktienmarkt insbesondere in

den USA und eine mögliche Kurskorrektur.

Wenngleich auch Olgerd Eichler einräumte, dass es sicherlich

zwischenzeitliche Rücksetzer geben könne, glaubt er an eine

Fortsetzung der positiven Entwicklung. Zumal der Markt derzeit weit

entfernt sei von einer Euphorie. Dabei könnten die Märkte auch über

einen längeren Zeitraum höhere Bewertungen mit einem KGV von 25 bis 30

aufweisen. Dieser Einschätzung stimmte auch Dr. Bert Flossbach zu, der

die größte Herausforderung für Anleger darin sieht, bei der Anlage in

höher bewertete Unternehmen genügend Ausdauer zu besitzen und nicht zu

früh auszusteigen. Aufgrund der aus seiner Sicht dauerhaft niedrigen

Zinsen käme es zu einer Fortsetzung der Vermögenspreisinflation,

welche Aktien nach wie vor attraktiv erscheinen und höhere

Bewertungsniveaus rechtfertigen lässt.

Eckhard Sauren bedankte sich bei den Anlageexperten für die klaren

Aussagen und Positionierungen. "Die informative und teils kontroverse

Diskussion hat hochinteressante Einblicke eröffnet und für Berater und

Anleger wertvolle Informationen zu den Anlagemärkten geboten", fasste

Moderator Eckhard Sauren die viel beachtete Diskussion zusammen.

Der Sauren Fondsmanager-Gipfel 2018 kann als Aufzeichnung in voller

Länge über die Internetseite [1]www.sauren.de abgerufen werden.

Daria Breuer

Sauren Fonds-Service AG

Hinweis an die Redaktionen:

Die Sauren-Gruppe ist der führende unabhängige Spezialist für

qualitative Fondsanalysen, bei denen der Manager und seine

persönlichen Fähigkeiten im Mittelpunkt stehen. Von Eckhard Sauren im

Jahr 1991 als bankenunabhängiger Spezialanbieter für seine neuartige

Fondsanalyse gegründet, hat sich die Sauren-Gruppe mit ihrer

einzigartigen personenbezogenen Investmentphilosophie einen festen

Platz unter den erfolgreichsten Dachfonds-Managern in Europa erobert.

Die bereits seit 25 Jahren am Markt tätige und auf unabhängiges

Investmentfonds-Research spezialisierte Sauren-Gruppe gilt als einer

der Pioniere im Dachfondsmanagement und hat den personenbezogenen

Investmentansatz entscheidend geprägt. Seit März 1999 wird das

langjährig gesammelte Know-how der Fonds(manager)analysen und

Investmentideen im Management der hauseigenen Dachfonds umgesetzt.

Sauren hat mit dem ersten in Deutschland zugelassenen Dachfonds sowie

dem ersten Absolute-Return-Dachfonds immer wieder eine führende Rolle

übernommen - und gehört auch bei den "Modernen Multi-Asset-Fonds" zu

den Vorreitern. Die Sauren-Gruppe verwaltet per Ende Dezember 2017 ein

Anlagevolumen in Höhe von etwa 2,5 Milliarden Euro.

1. http://www.sauren.de/Fondsmanager-Gipfel

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Zusatzmaterial zur Meldung:

Bild: http://newsfeed2.eqs.com/saurenfond/648247.html

Bildunterschrift: Sauren Dondsmanager-Gipfel 2018: Unter Moderation von

Dachfondsmanager Eckhard Sauren (Mitte) diskutierten die vier Anlageexperten

Peter E. Huber, Olgerd Eichler, Klaus Kaledemorgen und Dr. Bert Flossbach

aktuelle Themen und Entwicklungen an den Finanzmär

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25.01.2018 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.

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Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten,

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648247 25.01.2018

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